意大利软件公司Bending Spoons宣布达成协议：将以现金方式收购企业协作平台Airtable。根据公告，这笔交易的企业价值（Enterprise Value）为12.85亿美元；若把Airtable现有净现金计入，股权价值约为22.5亿美元。交易仍需监管批准，预计在今年年底前完成。
Airtable成立于2013年，主打把试算表、数据库以及无代码应用开发整合在一起，帮助企业把产品管理、营销运营等工作流程统一起来。它在市场拥有不小的体量：目前客户超过50万家，其中《财富》100强企业覆盖80%。从收入表现看，截至今年6月，Airtable的年度经常性营收（ARR）约4.8亿美元，较去年同期增长超过20%。也就是说，业务并非“突然走弱”，但估值与交易价格却折射出行业情绪的急转。
这次收购也是Bending Spoons今年7月在纳斯达克上市后的首个并购动作。Bending Spoons的打法并不“纯买断”：公司以收购并改造数字服务为核心模式，旗下还包括AOL、Evernote、Eventbrite、Vimeo、WeTransfer及Brightcove等品牌。通常收购后会重整团队、优化技术与界面，并调整产品研发节奏、营销策略与收费方式。同时，公司表示将持续投资Airtable，并拓展其在企业工作流以及AI应用方面的能力。
不过，从外界解读来看，这单交易更像是“软件估值回归”的标志性样本。Airtable在2021年估值一度冲到117亿美元，而此次股权价值约22.5亿美元，较高峰缩水约81%。若按12.85亿美元企业价值计算，收购价仅相当于其ARR约2.7倍；相较近期软件公司的大致平均约4倍，这个倍数明显偏低。多家业内媒体也将其视作SaaS市场告别高估值后的典型案例，意味着在2021年前后以高价参与融资的后期投资人，可能面临更大的账面压力。
简而言之：Airtable的营收增长仍在，但市场给出的“价格”已经变了。Bending Spoons用一笔相对保守的估值把对方收入与产品能力接入自己的版图，留给整个SaaS行业的，就是对估值、退出路径和资金定价方式的再思考。
