思科在刚公布的2026财年第三季财报里交出一份“又涨又硬”的成绩单：截至4月25日，该季度营收达到158.41亿美元，年增12%，还优于市场预期。更关键的是，财报把市场关注点牢牢钉在AI基础架构上——随着企业加速部署算力，思科的网络设备需求跟着一起升温，订单端出现明显加速。
从收入结构看，产品营收为121.17亿美元，年增17%；服务营收为37.24亿美元，同比下滑1%。其中，网络业务依旧是最大引擎，营收88.15亿美元，年增25%；资安业务为20.08亿美元，与去年同期持平；协作业务10.24亿美元，小幅下滑1%；可观测性业务2.69亿美元，年增3%。表面上各线表现分化，但真正让投资人兴奋的，来自AI相关需求与数据中心网络。
思科表示，本季产品订单总额同比增长35%。即便剔除超大规模云端客户的影响，仍有19%的成长。数据中心交换器的订单更是亮眼，年增长率超过40%。这意味着AI的投入并不只停留在“买芯片”那么简单，而是围绕数据中心网络进行的系统级建设正在扩散，交换器、路由器和高速互联设备成为关键一环。
在财务指引方面，思科也上调了预期。今年截至目前，公司已拿到53亿美元AI基础架构与超大规模云端客户订单；因此将2026财年AI相关订单预期从50亿美元上修至90亿美元，AI相关营收预估则由原本的30亿美元提升到40亿美元。
不过，同一天思科也宣布了重整动作：为因应AI时代的投资重整，公司计划在第四季裁减近4000名员工，规模占总员工数不到5%。执行长Chuck Robbins在内部信中强调，未来竞争取决于企业能否持续把资源投入到需求明确且长期价值更高的领域；因此公司将重新调整投资方向和成本结构，并加大对矽光子、光通訊、资安与AI等方向的投入，同时推动员工更广泛使用AI工具。
尽管裁员消息带来波动，但市场反应仍偏积极。财报公布当日，思科盘后股价大涨20.37%，收报122.62美元。分析认为，AI支出正在从上游算力逐步下沉到网络与基础设施层，需求链条的“下游扩散”将继续为思科等基础架构供应商提供支撑。对于企业而言，AI时代的竞争不只是算力规模，更是网络能力、资安能力与持续投入的组合拳。
